Un análisis de la dinámica de operaciones de compraventa realizado por MOORE Global Corporate Finance (GCF) revela que la característica definitoria del mercado actual es la convicción selectiva: Los compradores y los vendedores no necesitan una visibilidad perfecta para actuar, pero sí necesitan una justificación estratégica clara, pruebas creíbles y certeza en la ejecución.

La red internacional de firmas de asesoría y consultoría MOORE Global está presente en 568 oficinas de 119 países, lo que permite tener una amplia visión de los mercados y las tendencias en materia empresarial. La división de MOORE Global Corporate Finance se dedica a asesorar a las empresas en las operaciones de M&A en todo el mundo, por lo que los profesionales que la integran tienen una posición privilegiada para entender la situación actual y predecir su evolución.

Un listón más alto para la negociación de acuerdos de M&A

De acuerdo con el análisis realizado por los expertos de MOORE Global Corporate Finance, los responsables de las operaciones de M&A en las empresas de tamaño medio son más exigentes a la hora de decidir dónde y cómo invierten su capital debido distintos factores externos como:

• La incertidumbre en materia de política comercial.
• Las tensiones geopolíticas.
• La volatilidad de los mercados energéticos.
• Unas perspectivas desiguales en cuanto a los tipos de interés.

Por otra parte, actualmente existen otros factores inherentes a la compraventa que son más relevantes que las meras perspectivas de crecimiento económico, como pueden ser:

• Unos resultados sólidos.
• La conversión en efectivo.
• La relevancia estratégica.
• La certeza en la ejecución de la operación.

Según los expertos, los distintos mercados avanzan a ritmos diferentes, pero las operaciones con más probabilidades de salir adelante comparten características comunes:

• Valoraciones realistas.
• Planes de integración creíbles.
• Estructuras que distribuyen el riesgo de forma sensata.

Los expertos coinciden en que, en el ciclo actual, es probable que la preparación y la disciplina sean más importantes que la mera rapidez en realizar una operación.

El contexto global influye en las operaciones de M&A:

Los asesores de Corporate Finance de MOORE Global señalan además que el contexto global ayuda a explicar la necesidad de una mayor disciplina a la hora de cerrar los acuerdos de fusiones y adquisiciones, ya que los empresarios tienen la vista puesta en aspectos como estos:

• Los aranceles estadounidenses han aumentado la incertidumbre en torno a los costes de los insumos, las cadenas de suministro y los márgenes previstos, especialmente para los compradores transfronterizos.
• El dominio de China en el procesamiento de minerales críticos y las restricciones a la exportación relacionadas han acelerado la inversión en suministros alternativos, capacidad de procesamiento y recursos estratégicos.
• La competencia en el ámbito de la inteligencia artificial también está redirigiendo el capital hacia los semiconductores, los centros de datos, la energía y las infraestructuras digitales.

Estos sectores siguen estando presentes en las transacciones, pero la magnitud de la inversión ha aumentado el escrutinio sobre la rentabilidad esperada, la diferenciación tecnológica y la generación futura de flujo de caja.

Estas presiones coinciden ahora con un renovado interés por los rendimientos de los bonos. El aumento de los rendimientos de la deuda soberana incrementa el coste de referencia del capital utilizado para valorar las empresas. Esto reduce el valor actual de los flujos de caja futuros, ejerce presión sobre los múltiplos de valoración y encarece la financiación de las adquisiciones.

En el ámbito de las fusiones y adquisiciones, el resultado puede ser una menor capacidad de endeudamiento, mayores diferencias de valoración y una mayor dependencia del capital social, las contraprestaciones diferidas y otras estructuras de operación flexibles.

Fusiones y adquisiciones en 2026

En el primer semestre de 2026 se produjo una cierta recuperación de la actividad de fusiones y adquisiciones en cuanto a su valor medio, sin embargo, las estadísticas elaboradas por Capital IQ para MOORE Global muestran un descenso en las operaciones:

• El número de operaciones de M&A anunciadas en el primer semestre de 2026 descendió un 14% con respecto al primer semestre de 2025.
• El valor total declarado y estimado de las operaciones se redujo un 27,5%, pasando de 1,17 billones de dólares a 850.400 millones de dólares.

América del Norte y Europa sumaron el 86% del total de las transacciones del primer semestre de 2026, lo que hace que la situación en estas dos regiones tenga una influencia desmesurada en las cifras globales.

La encuesta realizada entre los miembros de MOORE GCF ofrece una visión más constructiva del mercado medio: Los asesores de los 12 mercados analizados señalan un aumento del interés en determinados segmentos y una mayor cartera de proyectos en curso relacionados con la sucesión, la consolidación y las operaciones de cartera.

Perspectivas de M&A para los próximos meses

Los expertos de MOORE Global prevén que el resultado más probable en la segunda mitad de 2026 sea un aumento gradual de las operaciones viables, más que un auge generalizado de las transacciones. Los retrasos en los procesos, la inversión de capital riesgo y la presión para salir de las inversiones, la sucesión y la reestructuración de carteras deberían impulsar la actividad.

Sin embargo, la incertidumbre en materia de política comercial, la escalada geopolítica, la volatilidad de los precios de la energía, el aumento de los costes de financiación y el escrutinio regulatorio siguen siendo factores limitantes.

Es probable que las oportunidades sigan concentrándose en los sectores de:

• Tecnología y servicios basados en la inteligencia artificial.
• Energía e infraestructuras digitales.
• Minerales críticos.
• Industria especializada.
• Sanidad.
• Defensa.
• Logística.
• Servicios empresariales.

Las estrategias de «comprar y crecer» deberían continuar cuando una adquisición aporte capacidad, talento, presencia geográfica o un auténtico apalancamiento operativo. Para los ejecutivos, la preparación se está convirtiendo en una ventaja competitiva.

Los vendedores deberían evaluar:

• la calidad de los beneficios
• la conversión de efectivo,
• la concentración de clientes
• la solidez de la dirección antes de salir al mercado.

Los compradores, por su parte, deben cuantificar:

• la exposición a los aranceles
• la energía
• la cadena de suministro

Para luego elaborar un plan de integración realista y abordar los requisitos financieros y normativos.

La seguridad de la transacción influirá en los resultados competitivos: Un vendedor puede preferir un comprador creíble con financiación comprometida, un calendario realista y menos condiciones de ejecución frente a una oferta más alta que conlleve un mayor riesgo de finalización.

Los equipos encargados de la operación deben decidir de antemano qué riesgos pueden abordarse a través del precio, cuáles requieren protección contractual y abordar aquellos que podrían invalidar la tesis de inversión.

Servicios de Corporate Finance

MOORE España es una firma de servicios profesionales de carácter multidisciplinar que cuenta con profesionales especializados en Corporate Finance, capaces de dar un servicio completo e integrado en la operación de M&A. Estos profesionales están integrados en los equipos de especialistas que conforman MOORE Global Corporate Finance que pueden asesorar en cualquier fase del proceso de fusión y adquisición transfronteriza, desde la evaluación previa a la operación y la due diligence hasta la conclusión de la transacción y la integración o separación posterior a la operación.

Aunque en este asesoramiento pueden intervenir expertos de dos o más países, el cliente sólo tiene que tratar con un punto de contacto principal. Tanto si se trata de compradores como de vendedores, este enfoque permite una transparencia total y una toma de decisiones rápida, factores vitales para garantizar un resultado satisfactorio a largo plazo.

(Imagen creada mediante IA)