Las operaciones de fusión o adquisición (M&A por sus siglas en inglés) suponen una estrategia clave para acelerar el crecimiento de una empresa, acceder a nuevos mercados o sectores, adquirir tecnología, conocimientos y talento, o también para ampliar negocio reduciendo costes. Se trata de procesos frecuentes en el mundo empresarial que pueden aportar muchos beneficios a las empresas involucradas, pero también suponen gran complejidad y muchos riesgos.

Muchas operaciones de fusión o adquisición pueden fracasar no por falta de proyecto y visión de negocio, sino por riesgos no detectados. Aquí es donde reside la importancia de las auditorías o las due diligences en estos procesos.

¿Quién encarga la auditoría en una operación de M&A?

Las auditorías enfocadas a los procesos de adquisición pueden ser ordenadas por cualquiera de los dos actores y suponen beneficios para ambos:

Auditoría del comprador

En la mayoría de las operaciones de compra-venta, es el comprador el que encarga una auditoría o una due diligence para tasar la empresa en la que tiene interés. Este análisis por parte de una firma independiente le permite

• Comprobar la veracidad de las cuentas públicas de la empresa en las que se basa la operación.  
• Detectar y valorar posibles problemas o riesgos que puedan entorpecer la operación o su rentabilidad posterior
• Determinar el precio de la operación.

Auditoría del vendedor

Ya comentamos en un artículo anterior que una auditoría voluntaria puede suponer un factor clave para solicitar financiación externa, y se vuelve aún más imprescindible cuando se trata de buscar un comprador. En estos casos la dirección de la empresa en venta encarga una auditoría con tres objetivos fundamentales:

• Limpiar las cuentas con antelación: La auditoría permite detectar cualquier error contable para subsanarlo o cualquier riesgo para evitarlo o mitigarlo antes de que sea señalado por los posibles compradores, ya que puede suponer un argumento para negociar el precio a la baja.  
• Ofrecer transparencia y confianza: Una auditoría firmada por una firma de prestigio da garantías a los posibles compradores de que las cuentas son veraces y no esconden problemas ocultos.
• Acelerar el proceso: no hay operación de M&A sin la correspondiente due diligence, por lo que, si la empresa en venta o en busca de socios realiza un ejercicio de auditoría de antemano para los posibles socios o compradores acortará el proceso en varios meses.

¿En qué consiste la auditoría en operaciones de M&A?

Examen financiero minucioso

Una auditoría enfocada a una operación de compra-venta no se limita al balance general de la compañía, sino que realiza una radiografía financiera completa del negocio validando una serie de aspectos como:

• La calidad y continuidad de los ingresos.
• La sostenibilidad del flujo de caja.
• La carga que suponen las deudas o pasivos.
• La ausencia de errores o indicios de fraude.
• El cumplimiento tributario o las contingencias fiscales de la compañía.

Los aspectos legales y laborales

El estudio detallado de una compañía examina también los aspectos legales a tener en cuenta señalando todos los posibles riesgos de la operación como, por ejemplo:

• Los contratos y obligaciones vigentes.
• Los litigios en marcha.
• Las limitaciones de propiedad intelectual.
• La fuerza laboral y la tipología sus contratos.

Los asuntos operativos

Cuando la adquisición de una compañía supone además la integración en otra, una auditoría puede determinar una serie de aspectos clave para llevar a cabo ese proceso:

• Las facilidades o dificultades de integración tecnológica.
• La sinergias laborales y administrativas.
• La concentración o disgregación de clientes.

Los servicios de MOORE España en las operaciones de M&A

MOORE España es una firma de servicios profesionales de carácter multidisciplinar que cuenta con profesionales especializados en Corporate Finance, en Consultoría de negocios y riesgos, y por supuesto, con un amplio equipo de auditores, todos ellos capaces de dar un servicio completo e integrado en la operación de M&A que incluye acciones como estas:

• Valoración de la empresa en venta para marcar un rango de precio en que el empresario esté cómodo.
• Análisis de posibles contingencias que pueden ser detectados por el comprador para poder solventarlas o aclararlas.
• Elaboración de un cuaderno de venta para presentar la empresa a terceros y realizar una búsqueda efectiva hasta encontrar al mejor comprador.
• Firma de un acuerdo de confidencialidad o NDA (Non Disclosure Agreement) con el potencial comprador para poder entregar información sensible que detalle el estado de la empresa.
• Negociación con el comprador en nombre del vendedor hasta llegar a un marco de intenciones con un precio objetivo y unas condiciones de pago que se plasman en la firma de una carta de intenciones o LOI (Letter of intent).
• Apoyo en el proceso de due diligence realizado por el comprador para aclarar cualquier duda o resolver posibles contingencias.
• Elaboración de un contrato de compra-venta que plasme el acuerdo definitivo, a menudo condicionado a rendimientos futuros con pagos aplazados y condicionados a unos resultados determinados.

Los conocimientos y experiencia en el sector empresarial de los auditores y profesionales de MOORE España permiten acompañar y guiar a sus empresas clientes en un proceso tan delicado y relevante para el negocio como las operaciones de M&A.